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黑锅标志之二：自愿说成被迫。平等自愿是市场经济的基本原则。如果双方你情我愿，一手交钱一手交货，那叫正常买卖。但是美国贸易代表办公室等美方机构为了证明美国对中国发动关税战的合理性，不惜违背商业常识，抛出“美国公司在中国大陆建立合资企业时被迫转让技术”的观点，将自愿的商业合作硬派成被迫的技术转让。

美国流动性对经济与资本市场的驱动效率笔者简单从美国M2/GDP来谈论这个问题：图中可以看出，1993-1999年，是美国流动性效率产生恶化拐点的“平台期”。我们可以这样理解，在1999年前的近30年中的，美国M2对于GDP的产出效率很高。2000年之后，美国经济与股市的驱动，对流动性依赖越来越高。2000年金融危机爆发后，M2/GDP快速回升，说明流动性释放很快。2008年金融危机爆发后，流动性宽松趋势比2000年金融危机期间更明显。再看目前，M2/GDP上行更为陡峭，说明又是一轮创纪录的流动性宽松。

国新未来科学技术研究院执行院长徐光瑞告诉《证券日报》记者，全面减税降费对行业发展会产生三方面积极影响：一是有利于构建良好的发展环境，包括生产性行业和生活性行业，对全社会的预期起到积极导向作用；二是有利于中小型企业和小微型企业成长壮大，特别是科技型企业；三是有利于激发市场活力，企业有更多资本开展科研、向价值链高端环节延伸，居民有更多能力进行电子、汽车等相关消费品的购买。

分析来看，从估值层面看，当前美股估值偏高确系不争的事实，但一部分是来自于盈利贡献带来的美股上涨，而并非泡沫堆积，不同于2000年科技泡沫时期。从基本面来看，短期内基本面风险较低，经济仍具韧性，劳动力市场数据乐观，二季度GDP虽低于预期但仍是高值。

我们的解释是，尽管在中国每个企业做生意都面临着不少制度上的成本和障碍，但是如果你有幸能够得到地方政府的青睐，地方政府认为你是值得帮助的企业，它就会主动帮你克服注册、获得建筑许可、获得电力等各方面可能遇到的困难。比如，富士康要在郑州建一家工厂，郑州市就专门为它建了一条专用公路，叫“富士康专线”，使富士康的物流变得更加有效率。只要地方政府下定决心帮你，你就很少有办不成的事，这就是我们的成功经验。

司徒雷登的不走运，在于他必须承担失败的责任。“在他代表马歇尔系统的政策在中国当大使的整个时期，恰恰就是这个政策彻底地被中国人民打败了的时期，这个责任可不小。”《别了，司徒雷登》中说。当年，新中国“送走”司徒雷登，是在告别一段被侵略、被干涉、被欺骗的历史。只要美国的野心和企图不变，司徒雷登，就必须被送别。